오늘의 투자처 4편: VOO, 하락장에서 다시 보는 S&P500 ETF 장기투자

주말 동안 VOO 차트를 몇 번이나 다시 열었다. 10월 16일 금요일 S&P500은 1.09% 내린 7,659.44로 장을 마쳤고, 나스닥은 그 한 주에만 4.48% 빠졌다. 필라델피아 반도체지수(SOX)는 이날도 3.83% 밀리며 8거래일 연속 하락했다(10월 16일 미국장 마감). 업종 성적표에는 기술 −7.70%, 필수소비재 +5.02%가 나란히 찍혔는데(10월 3주차 해외주식 Top 10), 이 두 숫자 사이의 거리가 지난주 미국 시장을 가장 잘 요약한다.

3편 SOXL과 나란히 놓으면 대비가 더 선명하다. 10월 7일부터 15일까지 7거래일 동안 SOXL이 34.6% 깨지는 사이에 VOO는 716.20달러에서 709.43달러로 0.9% 내려갔을 뿐이다. 같은 반도체 종목을 품고 있어도 하루 3배 레버리지 하나와 500여 개 기업 묶음 하나는 이렇게 다른 곡선을 그린다. SOXL 차트를 보다가 VOO 차트로 넘어가면 거의 평평한 선처럼 보인다.

세이브로 집계에 따르면 서학개미는 10월 12~16일 결제 주간에 SOXL을 약 26억 달러어치 순매수했다. 같은 주 VOO 순매수는 1,790만 달러로 숫자만 보면 초라하다. 그런데 VOO는 10월 1~7일에 3,979만 달러가 들어오며 9주 연속 순매수 상위 10위를 지켰다. 쏠림이 심한 장에서도 꾸준히 사들이는 돈이 따로 있다는 뜻이다.

1편 SCHD로 배당을, 2편 SGOV로 현금의 자리를, 3편 SOXL로 레버리지의 속도를 봤다면, 4편은 그 모든 선택의 바닥에 깔린 지수 자체에 관한 이야기다.

기준일: 2026년 10월 19일 조회(10월 16일 미국장 종가) · 테마: 장기투자형 · 대상: VOO (Vanguard S&P 500 ETF)

1왜 지금 VOO인가

지금 VOO를 꺼낸 이유는 단순하다. 시장 전체가 흔들린 한 주였기 때문에 오히려 VOO가 어디쯤 서 있는지가 잘 보인다. 10월 16일 종가는 701.61달러로 하루 1.10% 내렸고, 10월 6일에 찍은 52주 최고 종가 716.20달러보다 2.0% 아래에 있다. 그날 S&P500도 7,818.93으로 사상 최고치를 썼다. 지수와 VOO가 고점도 같이 찍고 조정도 같이 받고 있는 셈이다.

같은 7거래일, SOXL과 VOO의 하루하루

10/7

SOXL-3.26%

VOO-0.26%

10/8

SOXL-10.31%

VOO-0.43%

10/9

SOXL-1.94%

VOO+0.61%

10/12

SOXL-8.13%

VOO-0.06%

10/13

SOXL-0.65%

VOO+0.01%

10/14

SOXL-13.35%

VOO-1.09%

10/15

SOXL-2.89%

VOO+0.28%

7거래일 누적: SOXL −34.6%, VOO −0.9%(716.20→709.43달러). 자료: Yahoo Finance 일별 종가(2026-10-07~10-15).

VIX는 19.99로 20 바로 아래에 걸려 있었고, WTI는 101.41달러까지 올라 있었다. 코어위브가 하루 만에 11.91% 빠지는 걸 보면서 AI 인프라에 걸린 기대가 얼마나 빨리 식을 수 있는지 다시 실감했다. 이런 장에서 개별 종목이나 레버리지 상품은 하루 단위로 판단을 내리라고 다그친다. 하루 3배 상품은 매일 노출 금액을 다시 맞추기 때문에 여러 날 수익률이 단순 3배와 어긋난다(레버리지 ETF 음의 복리). S&P500 ETF는 그 판단을 500여 개 기업과 시가총액 가중 방식에 맡겨 버린다는 점에서 성격이 완전히 다르다.

나는 하락장이 올 때마다 개별 종목 계좌보다 지수 ETF 차트를 먼저 연다. 2022년에도 그랬고 이번 주말에도 그랬다. 개별 종목은 하락의 이유를 하나하나 따져야 하지만, 지수는 시장이 지금 얼마나 겁을 먹었는지 알려 주는 온도계 노릇을 한다. 그 온도계가 지금 가리키는 숫자는 고점 대비 −2.0%다. 반도체가 8거래일 연속 밀린 장치고는 생각보다 낮은 온도다.

2VOO 핵심 수치: 총보수 0.03%와 지수와의 간격

VOO는 뱅가드가 2010년 9월 7일 설정한 ETF로, S&P 500 지수를 그대로 따라간다. 운용자산은 약 1.06조 달러에 이른다. 그중 가장 먼저 눈에 들어오는 숫자는 총보수 0.03%다. 1,000만 원을 1년 맡기면 운용사 몫이 3,000원 정도라는 뜻이고, 보유 기간이 길어질수록 이 작은 차이가 복리로 쌓인다.

표에서 꼭 같이 봐야 할 줄은 연초 대비 수익률이다. VOO는 627.13달러에서 701.61달러로 올해 11.9% 올랐고, S&P500 지수도 11.9% 올랐다. 지난주(10/9→10/16)에도 둘은 나란히 1.95% 빠졌다. 지수와의 차이가 눈에 띄지 않는다는 것, 그게 지수 ETF가 해야 할 일의 전부이자 가장 어려운 부분이다.

VOO와 S&P500, 거의 겹치는 두 줄

올해 연초 대비 (10/16)

VOO+11.88%

S&P500+11.89%

지난주 (10/9→10/16)

VOO-1.95%

S&P500-1.95%

52주 최고 종가 대비

VOO-2.04%

S&P500-2.04%

자료: Yahoo Finance VOO·^GSPC 일별 종가(2026-10-16). 연초 기준 2025-12-31 종가, 최고 종가 2026-10-06.

배당은 최근 1년 동안 주당 7.43달러, 수익률로는 약 1.05~1.06%다. 1편 SCHD와 비교하면 배당만 보고 고를 상품이 아니라는 게 분명해진다. 3·6·9·12월 분기마다 나오고, 가장 최근에는 9월 28일 배당락을 거쳐 9월 30일에 주당 1.8226달러가 지급됐다. 나는 VOO의 배당을 덤으로 본다. 본체는 500여 개 기업의 이익 성장이고, 배당은 그 본체가 굴러가는 동안 떨어지는 부스러기에 가깝다.

310년 3.6배와 두 번의 하락장으로 본 VOO 장기투자

2016년 10월 17일 VOO 종가는 195.05달러였고, 지금은 701.61달러다. 배당을 빼고 가격만 따져도 약 3.6배, 연평균으로는 약 13.7%다. S&P500 지수도 같은 기간 3.60배 올랐다. 이 숫자만 보면 VOO 장기투자는 너무 쉬운 일처럼 보인다.

VOO 10년 가격 흐름 (매 2년 10월 중순 종가, 달러)

그 쉬워 보이는 10년 안에도 큰 구멍이 두 번 있었다. 첫 번째는 2020년 코로나 폭락이다. 2월 19일부터 3월 23일까지 종가 기준으로 34.3%가 빠졌는데, 한 달 남짓한 사이에 벌어진 일이었다. 그래도 3월 저점에서 약 5개월 뒤인 8월 18일에 전고점을 되찾았다. 고점에서 따지면 약 6개월이다. 빠르게 빠지고 빠르게 돌아와서, 지나고 보면 짧았던 하락장이다.

두 번째인 2022년은 성격이 달랐다. 1월 3일 고점에서 10월 12일까지 25.4% 내려갔으니 낙폭만 보면 2020년보다 얕았다. 문제는 시간이었다. 전고점을 되찾은 날은 2024년 1월 19일로, 약 2년이 걸렸다. 그해 가을 밤마다 VOO 차트를 열어 보면서 느낀 건, 하락의 깊이보다 언제 끝나느냐는 질문이 사람을 더 지치게 한다는 사실이었다.

두 하락장을 겹쳐 보면 VOO 장기투자의 진짜 시험대는 수익률이 아니라 버티는 시간이다. −34.3%를 반년 만에 회복한 해도 있었고, −25.4%를 2년 동안 안고 가야 했던 해도 있었다. 지금의 −2.0%는 둘에 비하면 조정이라고 부르기도 민망한 수준이다.

4VOO가 맞는 투자자, 맞지 않는 투자자

VOO의 성격과 잘 맞는 쪽은 시장 평균을 오래 가져가는 것 자체가 목표인 투자자다. 종목 고르는 데 시간을 쓰고 싶지 않거나, 직접 해 보니 지수를 이기기 어렵다는 걸 경험으로 아는 사람에게 특히 그렇다. 10년 넘게 꺼내지 않을 돈이 있고 매달 일정 금액을 넣을 현금 흐름이 있다면 더 잘 맞는다. 하락장에서 계좌를 덜 열어 보는 기질도 생각보다 중요한 조건이다.

반대로 몇 년 안에 쓸 돈이라면 VOO는 맞지 않는다. 2022년처럼 회복에 약 2년이 걸리는 장을 만나면 정작 돈이 필요한 시점에 손실을 확정해야 할 수도 있다. 그런 돈이라면 2편 SGOV 같은 초단기 국채 쪽이 성격상 더 가깝다. 배당으로 생활비를 만들고 싶은 사람에게 1%대 수익률은 아쉽고, 짧은 기간에 큰 수익을 노리는 사람에게는 SOXL에 비해 답답할 만큼 느리다.

같은 S&P500을 따라가는 상품은 VOO 말고도 있다. 블랙록의 IVV는 2000년에 설정됐고 총보수 0.03%로 VOO와 사실상 쌍둥이다. 스테이트스트리트의 SPYM은 옛 티커 SPLG로 더 익숙한데, 2005년 설정에 총보수 0.02%로 셋 중 가장 싸다. 서학개미 사이에서도 10월 1~13일 누적으로 SPYM(당시 보도명 SPLG)이 6,718만 달러 순매수되며 4위에 올랐다. 셋의 차이는 미세한 보수와 운용사, 주당 가격대 정도라 지수를 따라간다는 본질은 같다.

QQQM은 결이 다르다. 나스닥100을 따라가고 총보수는 0.15%이며, 상위 10종목 비중이 약 47%로 VOO의 약 38~39%보다 훨씬 몰려 있다. 10월 1~13일 5,153만 달러 순매수로 7위에 올랐지만, 기술 업종이 7.70% 빠진 지난주 같은 장에서는 이 쏠림의 차이가 그대로 드러난다. 국내 상장 S&P500 ETF는 같은 지수를 원화로 사고판다는 점, 연금저축·IRP·ISA 계좌에 넣을 수 있다는 점이 가장 큰 차이다. 상품의 우열보다 어느 계좌에서 굴릴지가 선택을 가른다고 보는 편이 정확하다.

5VOO 리스크 3가지

1. 빅테크 쏠림: 500개라는 숫자의 착시

500개 종목에 분산한다는 말은 절반만 맞다. 상위 10종목 비중이 약 38~39%이고, 엔비디아·애플·마이크로소프트 세 종목만 약 21.5%를 차지한다. 그 뒤를 아마존, 알파벳, 브로드컴, 메타가 잇는다. 지난주 S&P500이 1.95% 빠지는 동안 기술 업종은 7.70% 밀렸고 필수소비재는 5.02% 올랐다. 반도체 8거래일 연속 하락이 VOO에 전해지는 길도, 방어주가 그 충격을 나눠 받는 길도 결국 이 업종 구성 안에 있다.

2. 환율: 같은 701달러가 원화로는 다르게 찍힌다

한국 투자자에게 VOO는 달러 자산이다. 주가가 그대로여도 원화가 강해지면 원화로 환산한 수익이 줄고, 원화가 약해지면 늘어난다. 증시가 흔들릴 때 달러가 강해져 손실 일부를 덮어 주는 장도 있지만 늘 그런 건 아니다. 환율이 높은 구간에서 시작했다면 지수가 올라도 원화 기준 수익이 생각보다 작게 찍힐 수 있다. 달러 기준 수익률과 원화 기준 수익률을 나란히 놓고 보면 환율이 성적에 얼마나 끼어들었는지가 드러난다.

3. 회복까지 걸리는 시간, 그리고 세금과 계좌

고점 회복에는 반년이 걸릴 수도, 2년이 걸릴 수도 있다. 그 시간을 버틸 수 있느냐는 결국 돈의 성격과 계좌 구조에 달려 있다. 미국 상장 VOO의 매매차익은 일반적으로 해외주식 양도소득으로 분류돼 연 250만 원 기본공제 뒤 22%(지방소득세 포함)가 매겨지고, 분배금은 미국에서 15%가 원천징수된다.

국내 상장 S&P500 ETF는 매매차익과 분배금 모두 배당소득세 15.4% 대상이지만, 연금저축·IRP·ISA에서는 과세 이연이나 감면을 노릴 수 있다. 연간 금융소득이 2,000만 원을 넘으면 금융소득종합과세까지 얽히니, 본인 상황은 국세청 안내나 이용 중인 증권사에서 맞춰 보는 게 안전하다.

6VOO FAQ

VOO 최근 4회 분배금 (주당, 달러)

7VOO를 기준선으로 두는 이유

화려한 숫자와 꾸준한 숫자

−34.6%
SOXL 7거래일

−0.9%
VOO 같은 7거래일

약 26억 달러
10/12~16 SOXL 순매수

9주 연속
VOO 순매수 상위 10위

자료: Yahoo Finance 일별 종가, 세이브로 집계(머니투데이 10/12, west-ant.com 10/12~16 결제 주간).

3편과 4편을 나란히 놓고 보면 같은 일주일이 두 상품에서는 전혀 다른 이야기였다. SOXL은 7거래일 만에 34.6%를 잃었고 VOO는 0.9% 흔들렸다. 서학개미의 돈은 26억 달러가 앞쪽으로 몰렸지만, 9주째 순매수 상위 10위를 지킨 건 뒤쪽이었다. 이번 주만 놓고 보면 화려한 숫자는 레버리지 쪽에, 꾸준한 숫자는 지수 쪽에 있었다.

나에게 VOO는 수익을 내는 상품이라기보다 다른 모든 판단의 기준선이다. 개별 종목이든 레버리지든 결국 VOO보다 나은가라는 질문을 통과해야 의미가 있다. VOO 장기투자의 매력은 화려함이 아니라 그 질문을 매번 던지게 만드는 단단함에 있다고 본다. 다음 하락장이 와도 나는 이번처럼 지수 ETF 차트부터 다시 열어 볼 것이다.

출처와 면책