오늘의 투자처 16편: VIG, 10년 넘게 배당을 늘린 기업만 담은 ETF의 20년 성적

오늘의 투자처 16편 · 장기투자형 · 기준 2026.11.10(화) 미국장 종가

최종 업데이트: 2026-11-11

11월 10일(현지시간) 미국 소비자물가가 예상보다 0.1%포인트 높게 나오자 S&P500은 0.38% 내렸고 나스닥은 0.74% 빠졌다. 같은 날 VIG(뱅가드 배당성장 ETF)는 249.89달러로 마감하며 0.26% 올랐다. 지수를 따라가는 SPY가 0.37% 밀린 날, 배당을 꾸준히 늘려 온 기업 묶음은 반대 방향으로 움직였다.

VIG는 10년 이상 해마다 배당을 늘린 미국 기업 330~340곳을 담는다. 총보수는 연 0.04%이고 운용 자산은 1,100억 달러대 중반이다. 2006년 4월에 상장해 2008년 금융위기, 2020년 코로나 폭락, 2022년 금리 인상장을 모두 지나왔다.

배당 ETF라고 하면 SCHD처럼 배당수익률이 높은 상품을 먼저 떠올린다. VIG의 배당수익률은 1.46%로 SCHD의 절반에 못 미친다. 대신 이 ETF가 고르는 기준은 ‘얼마나 주느냐’가 아니라 ‘몇 년째 늘려 왔느냐’다.

기준일: 2026년 11월 11일 오전 조회(11월 10일 미국장 종가) · 테마: 장기투자형 · 대상: VIG (Vanguard Dividend Appreciation ETF)

1VIG, 물가 발표일의 숫자

11월 10일 하락은 물가와 금리에서 시작됐다. 10월 CPI가 전월 대비 0.4% 올라 예상치 0.3%를 넘었고, 미국 10년물 국채금리는 4.98%대까지 올라 장중 5%를 넘겼다. 엔비디아는 5%대 급락했고 마이크로소프트도 2.20% 내렸다. 반면 VIG 상위 종목 가운데 브로드컴은 3.91%, 일라이 릴리는 1.44% 올랐다. 9월 말 VIG 보유 내역 상위 250개 안에 엔비디아는 없다.

그 전주에도 결이 비슷했다. AI·데이터센터주 매도가 덮친 11월 5일 SPY가 4.41% 빠질 때 VIG는 3.34% 내렸다. 반등한 9일에는 SPY +2.37%, VIG +2.43%로 거의 같은 폭이었다. 사상 최고 종가는 11월 4일의 252.70달러이고, 10일 종가는 그보다 1.1% 아래에 있다.

최근 1년 일별 수익률로 계산한 VIG의 베타는 0.65, Nasdaq.com 집계로는 0.79다. S&P500이 1% 움직일 때 VIG는 0.6~0.8% 안팎 움직였다는 뜻이다. 연환산 변동성도 11.0%로 SPY 13.7%보다 낮다. 고배당 ETF인 SCHD(11.8%), VYM(10.9%)과는 비슷한 수준이다.

2VIG 지수 규칙과 보유 종목

VIG가 따르는 지수는 S&P 미국 배당성장 지수(S&P U.S. Dividend Growers Index)다. 10년 이상 해마다 배당을 늘린 기업만 후보가 되고, 새로 들어오려는 종목은 배당수익률 상위 25%에 들면 탈락한다. 이미 편입된 종목은 상위 15% 안에 들 때만 빠진다. 비중은 유동주식 시가총액으로 정하되 연 1회 재조정 때 한 종목이 4%를 넘지 않게 맞춘다. 리츠는 처음부터 제외한다.

고배당 상위 25%를 빼는 이유는 배당수익률이 높은 종목 중에 주가가 많이 떨어져서 수익률이 올라간 기업이 섞이기 때문이다. S&P 다우존스 지수는 이런 기업이 이후 배당을 줄이는 경향이 더 컸다고 설명한다. 그 결과 VIG에는 배당수익률은 낮아도 이익이 꾸준히 커지는 대형주가 위로 올라온다.

9월 30일 보유 내역을 보면 마이크로소프트 4.91%, 애플 4.89%, 브로드컴 4.30%, 일라이 릴리 4.10%, JP모건 3.90% 순이다. 엑슨모빌, 존슨앤드존슨, 비자, 월마트, 애브비까지 상위 10개 합계는 34.5%다. 상위 10개가 절반을 넘는 테마 ETF와 달리 300곳이 넘는 기업에 무게가 고르게 나뉜다. 4% 상한은 연 1회 재조정 때 적용되므로 그 사이 주가가 오른 종목은 4%를 넘기도 한다.

3VIG 연도별 수익률

2008년 VIG는 −26.7%로 SPY(−36.8%)보다 10%포인트 덜 잃었다. 2022년에도 −9.8%로 SPY(−18.2%)의 절반 정도에서 멈췄다. 하락장에서 덜 빠지는 패턴은 2018년(−2.1% 대 −4.6%)에도 나왔다.

강세장에서는 그 반대다. 2023년 SPY가 26.2% 오를 때 VIG는 14.5%, 2024년에는 24.9% 대 17.0%였다. 대형 기술주가 시장을 끌어올린 해에는 배당 이력이 짧거나 배당을 거의 안 주는 종목이 빠져 있는 만큼 뒤처졌다. 올해는 11월 10일까지 VIG +15.1%, SPY +10.8%로 순서가 바뀌었다.

4하락장 네 번, VIG 낙폭

2007년 10월 9일부터 2009년 3월 9일까지, 분배금을 재투자한 총수익률 기준으로 VIG는 고점 대비 46.8% 빠졌다. 같은 기간 SPY는 55.2%였다. 숫자만 보면 둘 다 반 토막 근처지만, 회복 시점에서는 1년 반 넘게 차이가 났다.

이후 세 번의 큰 하락장도 같은 방식으로 재면 격차는 매번 달랐다. 코로나 폭락 때는 차이가 2%포인트에 그쳤다. 모든 종목이 한꺼번에 팔리는 급락에서는 배당 이력이 큰 방패가 되지 못했다는 얘기다. 금리가 오르며 성장주가 길게 밀린 2022년에는 격차가 4%포인트대로 벌어졌다.

낙폭이 작다고 원금을 지켜 주는 건 아니다. 2008~2009년에 VIG를 들고 있던 사람도 1,000만 원이 532만 원까지 줄어드는 평가액을 봐야 했다. 덜 빠지는 ETF와 안 빠지는 ETF는 전혀 다른 물건이다.

5VIG 배당 증가와 배당수익률

VIG의 주당 연간 배당금은 2007년 0.87달러에서 2025년 3.56달러로 네 배 넘게 늘었다. 연간 합계가 전년보다 줄어든 해는 2009년과 2013년 두 번이었다. 최근 4년은 2022년 2.97달러, 2023년 3.21달러, 2024년 3.38달러, 2025년 3.56달러로 해마다 올랐다. 마지막 분배는 9월 28일 배당락의 주당 0.9295달러였다.

다만 지금 받는 배당은 적다. 최근 12개월 분배금 3.65달러를 10일 종가로 나누면 1.46%다. 같은 방식으로 SCHD는 2.94%, VYM은 2.25%, SPY는 1% 안팎이다. 1억 원을 넣으면 세전 연 146만 원 정도이고, 배당으로 생활비를 만들려는 목적에는 숫자가 작다.

6VIG·SCHD·VYM·SPY 비교

배당수익률은 SPY보다 조금 높고 SCHD·VYM보다 낮다. 최근 3년 수익률은 VIG +65.6%로 SPY(+76.5%)에 못 미쳤지만 최근 1년은 +16.9%로 SPY(+11.2%)를 앞섰다.

SCHD는 올해만 33.8% 올라 네 ETF 가운데 가장 높다. 하지만 2023년에는 +4.5%로 SPY보다 21.7%포인트 낮았다. VIG와 SPY의 연간 수익률 차이는 2012년 이후 2023년의 11.7%포인트가 가장 컸다. 지수와 크게 갈라지지 않는 배당 ETF를 찾는다면 이 차이가 판단 기준이 된다.

7환율·세금과 보유 전 질문

환율과 세금

원화로 사는 투자자에게는 달러 환율이 한 겹 더 붙는다. 11월 10일 원·달러 환율은 1,337.5원이었다. 달러 기준 수익률이 같아도 환율이 내리면 원화 평가액은 줄어든다.

미국 상장 ETF의 분배금에는 현지에서 15%가 원천징수된다. 국내 계좌로 매매한 차익은 해외주식 양도소득으로 묶여 연 250만 원을 공제한 뒤 22%(지방소득세 포함)가 매겨진다. 배당을 포함한 금융소득이 연 2,000만 원을 넘으면 종합과세 대상이 된다.

20년 보유를 가정한 계산

2006년 4월 27일에 1만 달러를 넣고 분배금을 재투자했다면 2026년 11월 10일 VIG는 약 7만 4,900달러, SPY는 약 8만 3,200달러가 된다. 20년 동안 약 8,300달러 차이가 났다. 그 대가로 VIG 보유자는 2008년과 2022년에 더 얕은 하락을 겪었다.

담기 전에 따져 볼 질문

VIG를 SCHD와 함께 들면 겹치는 종목이 생긴다. VOO 같은 S&P500 ETF와 섞으면 마이크로소프트·애플·브로드컴 비중이 두 번 잡힌다. 이미 갖고 있는 ETF의 상위 종목부터 맞춰 보는 편이 비중 조절에 도움이 된다.

8VIG FAQ

9회복까지 걸린 시간

VIG의 20년 기록에서 가장 오래 남는 장면은 금융위기 이후의 회복 속도다. 2009년 3월 저점에서 직전 고점까지 VIG는 2011년 2월에, SPY는 2012년 8월에 돌아왔다. 연평균 수익률 0.6%포인트 차이보다 이 1년 반의 차이가 보유를 이어 가는 데 더 크게 작용했을 거라고 본다. 수익률 표로는 SPY가 앞서지만, 실제 계좌에서 그 수익률을 끝까지 가져간 사람이 얼마나 되는지는 다른 문제다.

출처와 면책